Encilhamento

La denominada en portugués como crise do encilhamento (en español: "crisis del ensillamiento") fue una crisis económica que ocurrió en Brasil entre el final de la monarquía y los inicios de la República. Marcada por una fuerte inflación y por la formación de una burbuja de crédito (burbuja económica), estalló durante la República de la Espada (1889-1894) desencadenando una crisis financiera e institucional. ​​ Se considera que inició cuando el ministro de Hacienda Ruy Barbosa, bajo la excusa de estimular la industrialización del país, adoptó una política basada en créditos libres a las inversiones industriales garantizadas por el aumento del papel moneda. El nuevo plan económico, transformado en ley por decreto del 17 de enero de 1890, conservaba la esencia de la ley bancaria de 1888: mantenía los préstamos agrícolas y autorizaba la utilización de títulos públicos como cobertura para la emisión. Este factor provocó una gran oferta de crédito en el mercado y desencadenó un proceso inflacionista. Debido a la forma en que se estructuró y gestionó legalmente el proceso, junto con la expansión de los capitales financieros e industriales, se produjo una desenfrenada especulación financiera en todos los mercados y una fuerte inflación, causadas por la desconfianza derivada de determinadas prácticas en el mercado financiero, ​ como el exceso de lanzamientos de acciones sin respaldo, y posteriores ofertas públicas de adquisición con el objetivo de la cerrar el capital. Al principio, sin embargo, el plan generó gran euforia en el mercado. En 1888, había poco más de 90 empresas cotizadas en el país. En 1891, esa cifra ya se había disparado a unas 450 empresas.​