Backwardation

O backwardation normal (normal backwardation), também chamado às vezes de backwardation, é a condição de mercado na qual o preço de um contrato a termo ou contrato futuro de uma commodity está sendo negociado abaixo do preço à vista (spot) esperado no vencimento do contrato. A curva de futuros ou a termo resultante seria, tipicamente, inclinada para baixo (ou seja, "invertida"), já que os contratos para datas mais distantes seriam normalmente negociados a preços ainda mais baixos. Na prática, o preço à vista futuro esperado é desconhecido, e o termo "backwardation" pode se referir à "base positiva", que ocorre quando o preço à vista atual excede o preço do futuro. A condição de mercado oposta ao backwardation normal é conhecida como Contango. O contango refere-se à "base negativa", na qual o preço futuro está sendo negociado acima do preço à vista esperado. Nota: No jargão da indústria, o termo backwardation pode se referir à situação na qual os preços futuros estão abaixo do preço à vista atual. O backwardation ocorre quando a diferença entre o Preço a termo e o Preço à vista é menor do que o custo de carregamento (quando o preço a termo é menor do que o preço à vista mais o carregamento), ou quando não pode haver arbitragem de entrega porque o ativo não está atualmente disponível para compra. Em um estado de backwardation, os preços dos contratos futuros incluem uma compensação pelo risco transferido do detentor do ativo subjacente para o comprador do contrato futuro. Isto significa que o preço à vista esperado no vencimento é maior do que o preço do contrato futuro. O backwardation raramente surge em commodities monetárias como o ouro ou a prata. No início da década de 1980, houve um backwardation de um dia na prata enquanto parte do...